Milyen tőzsdei trendek léteznek?
Ebben a cikkemben szeretném bemutatni a múltbéli tőzsdei trendeket, amik hatással bírnak a jelenlegi és ezáltal a jövőbeli ciklusokra is, konkrétan a Kondratjew ciklusokat. Az egyik előző cikkemben már írtam róla, hogy milyen tendenciák voltak megfigyelhetőek a múltban a világ top 10 cégeinek kapcsán. Ha még nem olvastad, akkor mindenképpen ajánlom figyelmedbe, hiszen ezek az események hatással lesznek a jövőbeli eseményekre is.
De röviden elmondható, hogy azok a cégek, amelyek a múltban vezető szereppel rendelkeztek, ezt a szerepüket a jelenben már elvesztették. Így nem érdemes pár cégre „fogadni”, hanem egy több lábon álló diverzifikált portfóliót kellene létrehozni. Ennek kapcsán szeretnék még további információkat megosztani a Kondratjew ciklusok bemutatásával.
📖 BEVEZETÉS
Ha szeretnénk komolyabban foglalkozni a témával és megérteni a múltbeli eseményeket, amik egy gazdasági fejlődés hátterében állhatnak, akkor feltétlenül meg kell említenünk két közgazdászt. Ők nem mások, mint Nikolai Kondratjew és Joseph Schumpeter.
Nikolai Kondratjew 1926-ban publikálta az egyik legjelentősebb munkásságát a The Long Waves of Economic Life. Publikációjában két típusú gazdasági ciklust különböztet meg: a középtávú és a hosszútávú ciklusokat, trendeket. A középtávú ciklus a kereslet és a kínálat függvénye, míg a hosszútávú ciklus a konjunktúra vagy föllendülés függvénye, mely 40-60 évig is eltarthat. Ennek az oka a paradigma váltás a gazdaságban, mely közvetlenül a technológiai újításokhoz köthető. Kondratjew a megállapításait Németországból, Franciaországból és Nagy Brittaniából gyűjtött tapasztalataiból merítette (akkoriban ezek jelentős gazdasági szereppel bíró országok voltak). Ezeket a megállapításokat Schumpeter fejlesztette tovább és nevezte el előszőr Kondratjew ciklusoknak.
🔁 TŐZSDEI CIKLUSOK ÉS TRENDEK MŰKÖDÉSE
A ciklusok alapvetően a következőképpen működnek, mindig van egy alap innováció, amely kiváltja az új ciklus kialakulását, mely az aktuális termelés, gyártás átalakításához vezet. Azaz fordulat következik be a termelésben egy új innovációnak köszönhetően. A jobb megértés érdekében nézzük meg a következő grafikont.
Alapvetőleg a cégek törekednek az újításokra azért, hogy gazdasági hasznot érjenek el. Más cégek pedig leutánozzák az úttörő vállalatokat és azok vívmányait, melyre az úttörő vállalatoknak reagálniuk kell, hogy ne veszítsék el a piaci vezető szerepüket. Ez pedig újfent maga után vonja a konkurencia reakcióját és fejlődését. Tehát az újítások megjelenése és azok leutánzása felgyorsítja a technikai fejlődést. Például a számítógép megjelenése a laptokok és a tabletek megjelenését vonta maga után.
📝 TŐZSDEI CIKLUSOK ÉS TRENDEK ELEMZÉSE
Most pedig nézzük meg hogyan működnek ezek a ciklusok. Alapvetőleg minden egyes ciklus 5 részből tevődik össze.
- Alap innováció megjelenése, például a gőzgép vagy vasúthálózat megjelenése (lásd ábra)
- Megjelenik a piacon egy felesleg, ami a pénzügyi tőke túlkínálata.
- Recesszió és visszaesés következik be.
- Régi innovációs technológia leváltása és egy új alap innováció megjelenése. Ez sokszor szociális változásokhoz és vagy zavargásokhoz, háborúhoz vezet.
- A kínálat elkezd szűkülni az új innováció megjelenésének köszönhetően. A piacon megjelenő kereslet viszont gondoskodik arról, hogy az alap innováció érvényesüljön.
A fenti ábrán látható fekete vonallal az S&P 500 teljesítménye 10 éves időszakra vetítve. Jól látható a ciklusok, trendek összefüggése ezen index változásával.
🧬 6. CIKLUS
Jelenleg, mint ahogyan azt a fenti ábráról is leolvasható, a 6. Kondratjew ciklusban vagyunk, melynek kezdete kb. a 2010-es évre datálható. Ezt a ciklust hívhatjuk Green Growth-nak, azaz fenntartható világgazdaságnak. Tehát ebben a ciklusban fő szerepet játszik az átállás a globális fenntartható gazdaságra. Továbbá új innovációival meghatározó lesz az egészségügy és géntechnika (Forrás).
📈 TENDENCIÁK A JELENLEGI CIKLUSBAN
Az első tendencia, hogy emberek világszinten egyre több pénzt adnak ki az egészségükkel kapcsolatos dolgokra. Például 2017-ben az USA-ban 3.500 milliárd dollárt fizettek az emberek egészségügyi szolgáltatásokra, míg 2023-ban ez 13.432 milliárd dollár volt. Ez azt jelenti, hogy hat év alatt majdnem megnégyszereződött.
Továbbá megfigyelhető még ennél a ciklusnál, hogy a legnagyobb munkaadó szektor az egészségügyi szektor. Az alábbi ábrán látható az USA esetében, hogy néz ki a munkavállalók megoszlása egyes szektoronként 2013-tól napjainkig. A piros nyíl mutatja az egészségügyi és magán oktatási szektor munkavállalóinak arányát. Látható, hogy jelenleg ez a szektor rendelkezik a legtöbb alkalmazottal.
Ezek mellett még jellemző erre a ciklusra a várható életkor emelkedése. Az alábbi ábrán zöld színnel jelölve látható az átlagéletkor növekedése 1820-tól (25,8 év) 2020-ig (72,4 év).
Ez azt vonja maga után, hogy minél tovább élnek az emberek, annál tovább lesz szükségük orvosi ellátásra, így többet fognak egészségügyi ellátásokat igénybe venni, vagyis több pénz adnak ki rájuk.
✍ ÖSSZEGZÉS
Tehát összességében elmondhatjuk, hogy lényeges egy széles látókörrel rendelkezni, mely nemcsak a befektetési döntésinkben lehet fontos, hanem az életünk más területein is. Emellett fontos nemcsak a jelen eseményeire koncentrálni, esetleg azokat túlértékelni és ezzel nem megfelelő következtetéseket levonni (recency bias). A döntésink meghozatalában ebben a cikkben bemutatott Kondratjew ciklust is elemeznünk kell. Így elkerülhetjük a tipikus befektetői hibákat, melyeket nem tudatosan követünk el. A befektetések kapcsán fontos, hogy stratégiát kövessünk mely szilárd alapokon áll. Ennek a stratégiának hosszú távon kell működnie nem napi szinten. Segítség ehhez ITT.
👉 Mivel senkinek sincs varázsgömbje, ami megmutatná előre, hogy mibe érdemes fektetni, ezért fontos, hogy a portfóliónkban minél többféle eszköz legyen megtalálható. Így egy diverzifikált portfólióval felkészülhetünk a jövő nem várt eseményeire. Ennek a kialakításában lehet segítségedre majd az adatbankom.
ℹ Ha addig is segítségre lenne szükséged, akkor keress bizalommal ITT. Ha nem akarsz lemaradni további szakmai és objektív cikkeimről, akkor regisztrálj az ingyenes hírlevélre.
👣 Kövess facebookon is.