Mi várható a tőzsdén 2026-ban?
Ahogy az előző évben is, úgy ebben az évben is szeretnék egy iránymutatást adni, hogy a véleményem szerint milyen év vár ránk 2026-ban a befektetési piacok tekintetében. Sokak által olvasott előző évi cikkemben több indikátort is bemutattam, melyeket a véleményem szerint érdemes elemezni és szemmel tartani, hogy a megfelelő következtetéseket vonhassuk le arra, mi várhat ránk a tőzsdén 2026-ban.
💶 M2 PÉNZMENNYISÉG
Először is nézzük meg, hogyan alakult az előző évhez képest az M2 pénzmennyiség (ha nem tudod pontosan mi is az, akkor olvasd el előző cikkem, ahol ezt részletesen már kifejtettem).
✅ Röviden: az utóbbi években az M2 pénzmennyiség rekord szintre emelkedett (mind az USA, mind az EU tekintetében), ahogy az a következő grafikonok is bemutatják. Ez kedvezett például a részvény-és ingatlanpiacnak, aranynak és bitcoinnak, hiszen sok újonnan a piacra került pénz került befektetésre ezen szektorokba (lásd például: arany rekormagasságban, vajon meddig emelkedhet még az árfolyama, cikkem erről ITT).
A következő grafikonon jól látszik, hogy az M2 pénzmennyiség drasztikusan emelkedett az USA-ban az előző évhez képest.
2025 januárjához képest (21,5 K) novemberre 22,3 K nőtt (a számok milliárd USD-ben láthatóak). Tendencia: konstans emelkedő 📈.
Az EU esetében is emelkedett az M2 pénzmennyiség, még ha kis mértékben is.
Viszont a 2025-ös év tendenciája már másfajta irányt mutat, méghozzá csökkenést. Ezt a csökkenést százalékos szinten a korábbi időszakhoz képest ábrázolja a következő grafikon (USA és Eurózóna).
Itt már jól látszik, hogy habár az M2 pénzmennyiség továbbra is növekszik, a növekedés mértéke viszont csökken az előző időszakhoz képest. Ez a csökkenés minden bizonnyal hatással lesz a részvénypiacokra. Hiszen a múltban az M2 pénzmennyiség erősen korrelált a részvénypiacokkal.
💡 Konklúzió:
A múltban megfigyelhető volt, hogy az emelkedő pénzmennyiség emelkedő részvényárfolyamokat eredményezett, mivel a piacra került pénz tőzsdei részvényekbe is befektetésre került. Ezért egy csökkenő pénzmennyiség (lásd fenti ábra), az új pénzek kimaradásához vezethet, ami az árfolyamok csökkenését eredményezheti a tőzsdén.
Természetesen lehetnek olyan előre nem látható események is 2026 folyamán (politikai, gazdasági, pénzügyi), amik a jegybankokat arra sarkalják majd, hogy növeljék a pénzmennyiséget (és vagy a kamatokat) a piacokon.
⚖ RÉSZVÉNYEK ÖSSZARÁNYA A MEGTAKARÍTÁSOKBAN
Következőnek vegyük szemügyre a részvények arányát az összes megtakarításhoz viszonyítva és ezek tőzsdére gyakorolt hatását. Ez a faktor is nagyban befolyásolhatja a 2026-os évet.
Jól látható, hogy ez az arány jelenleg eléri a 45,4%-ot (2024 Q4-ben ez még csak 43,47% volt), ami rekord szint. Tehát ez azt jelenti, hogy az amerikai lakosság és vállalatok megtakarításaik közel 46%-át részvényekben tartják (közel felét).
A kérdés az, hogy ha az amerikai háztartások és vállalatok televásárolták magukat az utóbbi időben részvényekkel, akkor honnan lesz további kereslet a részvények iránt a 2026-os évben, ami az árfolyamok további emelkedéséhez vezethetne? Ehhez jön hozzá az M2 pénzmennyiség drasztikus csökkenése, aminek köszönhetően jelentősen kevesebb pénz áramolhat a piacokba, így ugyancsak csökkentve a részvények iránti keresletet. Így a kimaradó kereslet csökkenő árfolyamokat eredményezhet.
📈 TÚLÁRAZOTT RÉSZVÉNYEK
Ahogy azt a lenti ábra is jól szemlélteti, az S&P 500 (árfolyam-nyereség aránya) jelentősen túl van árazva, rekord magas szint közelében található. Az utóbbi 10 év átlagos árfolyam-nyereség aránya 20-nál található. Jelenleg a mutatószám 25,1-nél van, ami azt jelenti, hogy kb. 25,5%-kal van a mutató túlárazva. Ha az utóbbi 20 évet is megnézzük, akkor még nagyobb az eltérés (átlag 17,81, tényleges 25,1). Így elmondható, hogy az S&P 500 index kb. 40%-kal túl van árazva (20 éves időszakot figyelembe véve) 😱
Tehát egy „Regression to the mean“ (= visszatérés a középértékhez vagy átlaghoz), jól elképzelhető, ami az index korrekciójához, csökkenéséhez vezetne.
🔮 Fontos: senki sem rendelkezik varázsgömbbel, hogy egy korrekciót vagy válságot előre jelezzen. Ha azonban a tényeket és adatokat jobban megnézzük, láthatjuk, hogy a múlban milyen gyakorisággal és milyen hosszú időtartammal történtek korrekciók, visszaesések a részvénypiacon.
Ezt láthatjuk a következő táblázatban. Első oszlop mutatja, milyen százalékos volt a visszaesés, mennyiszer fordult elő ezen visszaesés (második oszlop) az 1945-től a mai napig terjedő időszakban. Milyen hosszan tartott a korrekció, azaz hány hónapig (harmadik oszlop) és mennyi időbe telt a korrekció után, hogy a tőzsde elérje az esés előtti értékeket (utolsó oszlop).
Tehát az elmúlt 80 évben 125 kisebb nagyobb korrekció vagy válság volt tapasztalható. Azaz elég gyakori volt egy korrekciós időszak. Nagyobb válság háromszor volt a vizsgált időszakban.
✍️ ÖSSZEGZÉS
Tehát összegezve a fent kifejtett pontokat megállapíthatjuk, hogy egy tőzsdei korrekció nem lenne meglepő a 2026-os évben (erre utalnak a bemutatott indikátorok). Ez elsősorban a túlárazott technológia részvényeket érintheti a véleményem szerint. A mértéke ennek a visszaesésnek sok más faktortól is függhet. Egy biztos, érdemes felkészülni egy ilyen szcenárióra is. A kérdés az, hogy a befektetéseid során figyelembe vettél-e ilyen és ehhez hasonló hatásokat? Vagy mondjuk a portfóliód zömét technológiai részvények teszik ki? Ha igen akkor érdemes elolvasnod egyik előző cikkem.
🚦 Nem kell aggódnod egy tőzsdei korrekció miatt:
- ha a pénzre, amit befektettél minimum 10 évig nincs szükséged
- ha a portfóliód globálisan jól diverzifikált, azaz több ezer cégre szétosztott és megtalálhatóak benne különböző befektetési osztályok. Gondolok itt olyanokra mint például: REIT, alternatív befektetés, crowdfunding, P2P, nyersanyagok, nemesfémek, részvények, kötvények, bitcoin. Ha nem vagy csak részben, akkor a portfóliód minden csak nem diverzifikált ⚠. Milyen befektetési osztályok léteznek itt mutattam be.
- ha rendelkezel pénzügyi tartalékkal (kb. 3-6 havi nettó jövedelem félretéve, mely bármikor hozzáférhető)
Ha ezek a fenti pontok nem igazak vagy csak részben a befektetéseidre és portfóliódra, akkor valamit nem csinálsz megfelelően és így nem lehetsz eredményes hosszú távon a tőzsdén. Továbbá egy tőzsdei visszaesés vagy válság (vagy korrekció ahogy az fent bemutattam) téged és a te portfóliódat biztosan fogja érinteni. Valószínű jelentős mértékben.
👉 Érdemes ezen elgondolkoznod és a portfóliódat afenti szempontok szerint átgondolnod és kialakítanod. Ha ebben segítségre lenne szükséged, ajánlom figyelmedbe megjelent e-könyveimet, a befektetési osztályokhoz tartozó cikkeimet és adatbankjaimat (kérd emailben: info@aranybika.com) továbbá részvény elemző tool-omat.
Ezek segítségével egyszerűen, gyorsan és szakszerűen tudsz felépíteni a válságálló portfóliód 🔒.
💡 Kezdj bele minél előbb és légy eredményes a befektetéseidben is. Ebben segít a megjelent e-könyvem (csupán 109 euró).
🎁 Megrendelés és ajándék e-mailben: info@aranybika.com
👣 Kövess facebookon is.